来汽车，曾经在新势力阵营里以高端定位和优质服务独树一帜的“明星选手”，如今却深陷巨额亏损的泥潭。曾经凭借着豪华的配置、贴心的换电服务以及独特的品牌文化，在高端新能源汽车市场站稳脚跟，可谁能想到，如今却面临着如此严峻的挑战。

销量大幅跳水，昔日荣光难再

销量从月销一万八左右的高位，到今年第三季度仅交付7.2万辆，同比下滑幅度高达32%，这巨大的落差令人咋舌。放在两年前，谁能想到会是这样的局面？那时候蔚来ES8、ES6等车型凭借着大气的外观、豪华的内饰以及领先的科技配置，在50万左右的价格区间里备受青睐，销量一度超越不少传统豪华燃油车，成为高端新能源汽车市场的佼佼者。

关键节点：盈利曙光消散，亏损黑洞显现

关键转折点其实十分明显。2024年还勉强维持着8亿左右的净利润，可刚进入2025年，三季度就直接变成了9.8亿的亏损，现金流也瞬间变成了负50亿。蔚来ET7的交付风波，直接让公司遭受重创。原本备受期待的ET7，上市后因为软件故障、交付延迟等问题，引发了大量车主的不满和投诉，订单大量取消，为了解决问题和挽回声誉进行的一系列补偿和改进措施，直接增加了巨额成本。同时，毛利率也从原本的20%掉到了15%，资本市场瞬间风云变幻，股价一路狂泻。

组织调整与供应链隐忧

除了产品问题，蔚来还在进行大规模的组织结构调整。这一年里，已经进行了四次大的调整，多个业务部门进行合并重组，管理层也进行了大换血。有零部件供应商透露，蔚来的订单量明显减少，库存积压情况严重，这让他们也忧心忡忡。而且，蔚来内部的管理细节也能看出端倪，就连员工的差旅报销制度都变得更加严格，若不是面临危机，谁会如此精细地管控这些方面呢？

转型阵痛：新老业务青黄不接

蔚来汽车目前正处于艰难的转型阵痛期。蔚来ET5、EC7等新车型主打智能纯电市场，虽然订单量有一定增长，但产能爬坡缓慢，交付占比还不到15%。而原本占据优势的高端SUV市场，又被众多新进入的竞品围剿，ES6、ES8的销量同比下跌了35%。这个局面十分尴尬，纯电新车型还没完全打开市场，原有的优势市场又被蚕食，市场份额一天天被挤压。如果你是蔚来的老用户，看到这样的情况，心里能不犯嘀咕吗？

价格战下的利润“缩水”

价格战更是让蔚来雪上加霜。新能源汽车市场集体降价，蔚来也不得不跟随降价促销，单车利润被大幅压缩。想象一下，蔚来以前凭借着高端的品牌定位和优质的服务，利润空间还算可观，可现在卖一辆车挣的钱还不到前两年的一半，这种落差，换做谁都不好受。

蔚来汽车工厂生产线实拍

ET7“折戟”，多线危机四伏

蔚来ET7本来被视为扭转局势的关键车型，结果从上市到年底才卖了7000台左右，交付风波后的召回更是“致命一击”，11月销量只剩下300台，环比又大幅下降。产能、产品、供应链，三线都亮起了红灯。蔚来想要自研固态电池技术，续航突破1000公里，听起来很美好，但实际上还没有大规模量产，市场可不会给你足够的时间慢慢试错。

三重压力下的破局尝试

说白了，蔚来这波亏损，是管理、产品、市场三重压力一起爆发的结果。你看李斌也不再沉默，直接开启“二次创业”模式，重新掌控公司管理大权，押注手机业务、自动驾驶芯片等新兴赛道，意思很明确——传统的发展模式行不通了，必须探索新的方向。

蔚来汽车体验中心现场

核心困境：高端壁垒被攻破

非要挑毛病，蔚来最大的问题就是曾经引以为傲的“高端壁垒”不再坚固。现在很多车企都在冲击高端新能源汽车市场，蔚来的高端优势不再明显，护城河被攻破了一大半；而纯电市场又没有完全站稳脚跟，ET7的失利还对品牌形象造成了一定的损伤。

未来仍有曙光可期

但蔚来也不是完全没有机会。它在财务和技术方面还是有一定的底子，换电模式的布局也具有一定的前瞻性。只要能够把新产品和供应链磨合好，重新找回市场节奏，这波“寒冬”也未必不能熬过去，实现逆袭翻盘。

适合买蔚来的，是预算40万以上、追求高端品质、对服务体验有较高要求、能接受新事物且能容忍短期波动的用户。要是追求极致稳定、对市场变化比较敏感，建议还是再观望一段时间。蔚来的未来，你觉得它还能在新势力中占据高端市场的领先地位吗？欢迎在评论区留言讨论——