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• 作者|首席商业洞察

引言：曾经在全球纯电动汽车市场一骑绝尘的万亿美元车企巨头，如今也开始流年不利了？

海外车企们扎堆涌入中国市场，传统车企转型“油改电”，国内新能源市场好不热闹。

电动汽车与自动驾驶技术的崛起，也改写了车企巨头们的市值排名，也催生了特斯拉这样的超万亿美元市值企业。

图源：东方财富网

美国当地时间本月6日，全球新能源车企巨头的特斯拉大跌4.14%，收盘价报每股432.96美元，总市值为14400亿美元，一夜蒸发662.3亿美元市值（折合人民币约4346亿元）。

大佬始终是大佬，瘦死的骆驼比马大。尽管一夜蒸发超4300亿市值，这家海外车企巨头依旧是全球车企市值最大的万亿美元企业。

图为特斯拉中国线下门店

和去年北京时间10月8日一样，特斯拉跌超4%，一夜蒸发超4600亿元。

图源：红星资本局

官网也随即更新旗下Model Y和Model 3标准版售价，在美销售的Model Y起售价降至39990美元，Model 3降至36990美元，前者几乎是同比下调了超10%，两款车再次重回4万美元以下。

图源：特斯拉官网

如今，这家全球市值最大的新能源车企，依旧是一夜蒸发了超4300亿元市值，年底为了冲击销量，是否会带来更大的折扣力度呢？

特斯拉销量连续两年下滑

市值多次“缩水”超千亿元

但不管怎么说，创始人马斯克亦是赚得盆满钵满，尽管本次市值回落也不是特斯拉首次的股价下挫，也是继马斯克的“万亿美元薪酬方案”通过后的一次较大的股价震荡。

长期关注特斯拉的朋友可能知悉，在去年11月份时，特斯拉市值也一夜缩水545亿美元（折合人民币约3882亿元），跌超3个百分点。

图源：东方财富网

当时马斯克力排众议获得超75%的赞成票，这份薪酬计划才得以落地，但条件和业绩目标也堪比严苛，同时也剑指未来10年要完成一系列的新目标，才能获得相应的数亿股新发行股票的激励。

图为特斯拉的1万亿美元薪酬奖励方案

换句话说，特斯拉每完成一个新市值或一定销量目标，也就是创造一个又一个新纪录，马斯克才能兑换相应的新发行股票，否则很有可能“竹篮打水一场空”。

图为马斯克的12项KPI极为严苛且困难

另一方面，就目前来看，特斯拉的销量也是遭受重挫，且是连续两年的销量下滑，不仅没能实现马斯克的“2025恢复全年增长”小目标，还让自己痛失了“全球电动汽车销冠”的宝座。

图源：特斯拉

在特斯拉的财报电话会议上，特斯拉公布去年产量为1654667辆车，交付1636129辆车。

相比之下，国产新能源车企巨头的比亚迪，年交付2256714辆纯电动汽车，插电式混动动车交付2288709万辆，纯电车销量反超60多万辆，且整体数据均远超特斯拉。

图为比亚迪2025年12月产销快报

明显落后于比亚迪的特斯拉，正面临被国产新能源车企全面反超的残酷事实。而且随着美国补贴的到期，后续在欧美市场的销量表现也可能迎来更多不可抗力因素。

图为特斯拉中国门店

为啥特斯拉的影响力和市值“缩水”这么快？核心还是销量上的全面“失守”，去年只交付了超163万辆车，同比减少了8.6%，而且是自2024年后连续第2年销量下滑了。

更值得一提的是，全球纯电车的年销量上，2025年是比亚迪第一次超越特斯拉，年销量达到226万辆，同比增长近28%，也让比亚迪登顶全球电动汽车销量冠军。

图源：财联社

但新能源市场，有人欢喜有人忧，马斯克的特斯拉销量不如预期，应该是笑不起来了。

而且随着美国7500美元税收抵免的福利终止，也侧面折射特斯拉的利润没那么“好看”了，市场也不那么“振奋”了。

图为马斯克

也许正如世界首富马斯克所言：特斯拉只是其商业版图的一部分！

事实上，除了特斯拉，马斯克还手握多个全球独角兽企业，像Space X的总估值已飙至26000亿美元，OpenAI的年内价值也暴增14600亿美元，还有社交巨头xAI的总估值也高达8400亿美元......

图源：胡润研究院

尽管特斯拉这次一夜蒸发超4300亿市值，但依旧不能忽略特斯拉作为全球新能源车企“领头羊”的地位，而且市值本就是资本市场较为常见的股市震荡。

或许随着年终大促的到来，特斯拉也是有希望上演新一波的销量奇迹，还是有希望扭转财报上并不好看的成绩。

世界首富马斯克画的“大饼”

“黑科技”标签还能让消费者自愿买单吗？

以前只要提到新能源电动车，总绕不开特斯拉，毕竟在去年以前，该品牌的电动汽车畅销全球，也总能精准击中用户购车需求。

历年财报显示，特斯拉2020年的时候交付也才不到50万辆，2年后交付便超100万辆，只是2024年起销量便持续下滑，似乎年交付量超200万辆成为目前特斯拉需要迈过去的一个“坎”。

图为特斯拉近6年来的交付量

表现上的确是“差强人意”，马斯克冲击20%到30%的增长目标没能实现，还被比亚迪反超了。

如果第四季度的财报出炉后，特斯拉的盈利情况还不可观，那些年马斯克给资本市场和投资者画的“大饼”，还有人会心甘情愿地为此买单吗？

图为马斯克

而且，在跨年演讲上，这位世界首富也不再老提特斯拉了，而是转向AI大模型，并预测未来三年是AI算力能力的“争夺”。

图为马斯克在社交平台X的分享

简而言之就是，马斯克预测未来AI算力部署将聚焦到外太空卫星，且可能不再受电力等外部条件限制，也就是他说的“几乎是0成本运维”，但目前看似乎是不太现实的。

毕竟，算力到底能不能被送到外太空，是不是“天方夜谭”，目前依旧是个未知数。

其实怎么看，都有点“画大饼”的嫌疑，且不说算力发展暴增，地球是否是真吃不消，还是说只是一个噱头，这没人人知道。

图为网友评论

就像有的媒体已经用“跌落神坛”形容目前特斯拉的处境，但显然并不客观。

马斯克在造新能源汽车的成功上，特斯拉取得的一系列辉煌成绩，仍绕不开其成熟的自动驾驶技术和自动驾驶软件FSD。

图为特斯拉汽车

直面销量连续两年下滑的事实，也不能掩盖特斯拉过往取得的赫赫战功。

在黑科技的技术加持上，特斯拉旗下的Model S和Model X车型配有每秒10万亿次浮点算力的中央处理器，与当下主流的新款游戏主机的处理器相当。

图源：特斯拉

再加上自研AI5芯片，搭载的是HW5.0硬件，在算力上也表现不俗实力；还有世界模拟器、纯视觉方案，在自动驾驶和感知应用场景上号称是接近于人类驾驶的感知能力。

但这种说法，其实并不被消费者完全认可，而且这种不依赖激光雷达的智驾，在实际使用场景中也不完全能达到马斯克的高预期。

图为特斯拉创始人马斯克

不过特斯拉的48V电气架构，还是比较罕见的，相较于传统新能源车企普遍采用的12V系统承载极限，不管是功耗还是成本上，都是更为成熟的。

可以理解为特斯拉推出的CyberTruck系统将彻底抛弃12V，改用48V架构适应高负载，减轻车身重量和布线。

同时也意味着给消费者带来更好的操控、更低的能量损耗，车辆效率也得以大幅提升。

图为特斯拉旗下的Cybertruck

这也是目前车圈较为极力追捧的“黑科技”，况且马斯克还大方地公布特斯拉的这款专利设计图，还被福特CEO吉姆·法利高度夸赞为“此举将利好全球汽车行业”。

这不同于新能源车企采用的800V高压平台，马斯克试图改变汽车系统电压，特斯拉采用48V电气架构也意味着需要有更稳定和高性能的电池，相关配套设施和成本也更高。

而这，也是很多汽车制造厂家不得不面对的抉择难题。

图为特斯拉采用的48V架构

不管是“引诱”其他汽车供应商转入48V架构的生产，还是为了特斯拉的Cybertruck交付“抛砖引玉”，亦或是为新车型铺好路，种种“小心思”其实已经藏不住了。

特斯拉的黑科技也还有很多，未来电动汽车的新技术也会有更多的选择，或许48V架构也能带来又一波的新能源汽车生态技术标准的落地实施，至少已经有福特汽车已经开始投了赞成票。

但说到底，再多的黑科技加持，如果没有消费者的自愿买单，终究是落人一大截，市场还是要看特斯拉的真正用户体验。

图为特斯拉超级工厂

马斯克画的“大饼”再多，脱离实际的高科技，再多的免费“使用说明”，也难以赢得电动汽车消费者的自愿掏钱包。

新能源电车的自动驾驶愈发成熟

特斯拉推出5年0息购车福利

都知道新能源车企“卷”，只是没想到这么“卷”。

一边是销量的连年下滑，一边是首次被比亚迪和吉利超越，国产车企在年销量上实现三年三次大跳跃，特斯拉的好日子却看起来没以前“舒坦”了。

图源：每日经济新闻

不过特斯拉也不是没有对策，最近更是推出了年终购车大福利：7年超低利息，5年0息方案，Model 3车型更是月供低至不足2000元。

图源：特斯拉官网

不过这种福利也是有要求的，5年0息的购车方案需在今年一月底前下单，特斯拉车主推介购车的还有8000元车漆选装福利，的确是大手笔，特斯拉这波冲击年底销量的操作“玩得很大”。

图源：特斯拉官网

年底搞活动的车企很多，特斯拉释放这种信号，其实也会催生其他新能源车企品牌的销量大涨，竞争也会更加“白热化”。

于消费者而言，也意味着有了更多的选择，有购买特斯拉意愿的车主也是直呼“友商赶紧跟进”。

图为网友评论

其实看起来像是特斯拉在为销量下足功夫，其实也是为了回笼资金，加速去库存，也为新车型上市腾出足够的时间。

但需要注意的是，特斯拉的用户群体一般都是中高端用户，大的优惠也能一定程度上促进有购车意愿的消费者提前下单，锁定一定的用户基本盘，抢占市场份额。

图为特斯拉加州工厂

若从财报来看，也可能是用短期限时促销，提振第四季度业绩，让资本市场振奋，提升投资者的信心。

不过随着新能源汽车的技术愈加成熟，特斯拉的优势也不再那么明显，尤其是在智能驾驶技术上，国内新能源车企的硬实力也不容小觑，消费者的多则多了，对特斯拉的要求也就更高了。

图为长安旗下品牌深蓝汽车持有我国首块L3级自动驾驶专用车牌上路

而且我国首批L3级自动驾驶技术已经落地了，长安汽车和北汽蓝谷麦格纳汽车成为首批获准的车企，也标志着中国汽车工业在智能化实现了从路测到上路的历史性突破。

图源：工业和信息化部

未来，我国智能电动汽车的发展也将逐步向L3级自动驾驶，甚至是高度自动驾驶L4推进，随着深蓝汽车L3级自动驾驶的落地使用，特斯拉的FSD技术也可能迎来新一波的市场竞争。

以前车企可能还要靠进口芯片支持，但随着华为昇腾310和610芯片等国产自研芯片的赋能，国产新能源车企已经开辟出一条自主自研芯片产业链，相关技术也不再被“卡脖子”，这对特斯拉也形成了一定的挑战。

写在最后

人类出行方式愈加智能化，新能源车企的挑战和机遇就更加多元化。

随着新能源电动汽车技术的不断完善和日益成熟，车企比拼的也不再是某个新能源车品牌，而是谁的技术更厉害，谁造的电动汽车更智能。

图源：网络

或许连年销量下滑、痛失全球纯电动汽车销冠的特斯拉，彼时引以为傲的领先自动驾驶技术，也可能被国产新能源车企赶超。

如今一夜之间超4300亿市值灰飞烟灭，转而采取更加“激进”的5年0息购车方案的特斯拉，还能稳住昔日“遥遥领先”的新能源电动汽车市场“一哥”地位吗？